华英农业2012年非公开发行募投项目可行性研究报告
一、本次募集资金运用概况
本次非公开发行拟募集资金总额（含发行费用）不超过61，300万元，所募集
资金（扣除发行费用后）将全部投入到以下四个项目：
单位：万元
序号实施主体项目名称投资总额使用募集资金投资金额
河南陈州华英禽2000万只/年商品鸡养殖场
117，65017，650
业有限公司项目
河南华英农业发
22000万只商品鸭屠宰项目14，55914，559
展股份有限公司
菏泽华英禽业有4000万只/年樱桃谷商品雏
311，65911，659
限公司鸭生产项目
河南华英农业发
4补充公司流动资金14，67814，678
展股份有限公司
合 计58，54658，546
如果本次实际募集资金不足上述项目投资需要，公司将通过自筹方式弥补不
足部分；如果本次实际募集资金出现剩余，剩余部分将全部用于补充公司流动资
金。本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹
资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。
二、投资项目基本情况、项目发展前景
（一）在河南省淮阳县建设2000万只/年商品鸡养殖场项目
1、项目基本情况
（1）项目概况
公司拟投资17，650万元在河南省淮阳县建设商品鸡养殖场项目，项目建设期
12个月，预计项目达产后每年可出栏2000万只商品鸡。
1
（2）项目投资估算
序号事项工程或费用名称金额（万元）合计（万元）
土建工程7915
1建筑投资前期规划勘测设计等费2208435
预备费300
设备购置及安装费7227
2设备投资前期规划设计管理等费1207697
预备费350
3铺底流动资金1518
总计17650
（3）项目效益评价
该项目全面投产后，预计将实现年新增销售收入41，173.64万元，年新增利润
3，991.10万元；投资回收期5.05年（含建设期1年），内部收益率为23.96%，经济
效益较好。同时，该募投项目的建设与实施将给当地带来较大的社会效益，促进
当地的经济发展。
2、项目发展前景
鸡肉具有的高蛋白、低脂肪、低热量和低胆固醇的营养特点，使其成为世界
上增长速度最快、供应充足、物美价廉的优质肉类。随着健康的饮食习惯越来越
深入人心，在欧美等发达国家对高脂肪、高胆固醇含量的红肉消费日益减少，换
之以“一高三低”的白肉，鸡肉成为最受欢迎的肉类食品。在我国，随着城市化
进程加快、居民可支配收入的不断增长以及安全、健康的消费观念越来越深入人
心，鸡肉消费必将保持良好的增长势头。
自2007年7月以来，公司开始在周口市淮阳县建设“年屠宰加工4，000万羽肉
鸡项目”（该项目系公司首次公开发行股票募集资金投资项目），并已于2010
年6月全部完工投产。但投产后，由于当地政府承诺帮助农户建设的养殖基地迟
迟未能完成，导致商品鸡源不足，加工产能不能有效释放，未能达到预期的经济
效益。
为了尽快发挥该项目的效益，同时从食品安全和出口考虑，公司经过审慎调
2
研后认为，应尽快建设自己的高标准的养殖基地，把该项目建设成为供应高端客
户和出口产品的基地。且该项目在种鸡、饲料和屠宰加工上均按年屠宰4000万只
商品鸡设计的，目前其他各环节均已配套，只有养殖环节严重不足，因此新建年
出栏2000万只商品鸡养殖场，加上前期已建成的年出栏1600万只养殖场，将极大
地提高产能利用率，创造更好的经济效益。
（二）在河南省潢川县建设2000万只/年樱桃谷商品鸭屠宰项目
1、项目基本情况
（1）项目概况
公司拟投资14，559万元在河南省潢川县建设樱桃谷商品鸭屠宰项目，项目建
设期12月，预计达产后每年可增加2000万只商品鸭屠宰产能。
（2）项目投资估算
序号事项工程或费用名称金额（万元）合计（万元）
土建工程7393
1建筑投资前期规划勘测设计等费207493
预备费80
设备购置及安装费5672
2设备投资前期规划设计管理等费1205892
预备费100
3铺底流动资金1174
总计14559
（3）项目效益评价
该项目全面投产后，预计将实现年新增销售收入50，465.66万元，年新增利润
2，458.48万元；投资回收期6.45年（含建设期1年），内部收益率为16.31%，经济
效益较好。同时，该募投项目的建设与实施将给当地带来较大的社会效益，促进
当地的经济发展。
2、项目发展前景
根据联合国粮食与农业组织的统计，我国鸭肉产量增长迅速，从 1985 年到
2005 年间鸭肉产量增长 5.86 倍；至 2009 年，我国鸭肉总产值达 43.6 亿美元，
3
占世界鸭肉总产值的 47.74%，是世界肉鸭生产第一大国。我国自上世纪 90 年代
初开始从英国樱桃谷公司引进樱桃谷鸭，樱桃谷鸭以其高蛋白、低脂肪、肉质鲜
嫩、以及饲料转化率高等特点迅速受到养殖企业及养殖户的青睐，农业部统计数
据表明樱桃谷鸭目前已占我国规模化肉鸭加工生产的 80%以上。在目前消费者对
食品质量和安全控制越来越严格的前提下，肉鸭的规模化养殖和屠宰是行业发展
的趋势，且随着人民生活水平的不断提高和饮食结构不断改善，肉鸭产品将具有
更加广阔的市场前景。
随着前次募投项目的完成，公司自建商品鸭养殖基地规模已达到1700万只左
右；加上信阳市政府强力推进“富民计划”（详情参看公司2010－021 号公告），
使潢川本部及周边区域的农户养殖规模已达到了4000—4500万只，商品鸭养殖总
量将可以达到6000万只左右；公司在潢川本部原有实际屠宰产能为4400万只，已
不能满足目前养殖发展的需要。因此，根据公司产品销售及市场情况，拟在潢川
县新建单班屠宰加工2000万只/年樱桃谷鸭项目，以更大程度地发挥公司的规模
优势，创造更好的经济效益，同时也带动更大的社会效益。
（三）在山东省单县建设4000万只/年樱桃谷商品雏鸭生产项目
1、项目基本情况
（1）项目概况
公司拟投资11，659万元在山东省单县建设樱桃谷商品雏鸭生产项目，项目建
设期3.97月，预计达产后每年可生产4000万只樱桃谷商品雏鸭。
（2）项目投资估算
序号事项工程或费用名称金额（万元）合计（万元）
土建工程5442
1建筑投资前期规划勘测设计等费505692
预备费200
设备购置及安装费4535
2设备投资前期规划设计管理等费2004885
预备费150
铺底流动资
31082
金
4
总计11659
（3）项目效益评价
该项目全面投产后，预计将实现年新增销售收入13，784.31万元，年新增利润
4，077.65万元；投资回收期3.97年（含建设期1年），内部收益率为34.27%，经济
效益较好。同时，该募投项目的建设与实施将给当地带来较大的社会效益，促进
当地的经济发展。
2、项目发展前景
我国鸭肉市场近年来的强劲发展，也带动了商品鸭苗需求的快速增长；同时，
在我国，大量的商品鸭养殖场尤其是中小规模的养殖场，并没有雏鸭生产能力，
其养殖所需雏鸭均为外购。可以预见，市场对商品鸭苗的需求也将持续稳定增长。
2012—2013年将是公司各环节产能均得以充分释放的年度，尤其随着屠宰产
能的充分利用，公司自用鸭苗量将进一步提高，届时必将减少外销鸭苗量，而外
销鸭苗一直以来利润率高于其他产品，是公司利润的主要来源之一，且多年来公
司的外销鸭苗已形成了较稳定的客户和市场，因此为了继续保障现有市场份额，
并适当扩大市场占有率，进一步提高公司的盈利能力，拟在单县扩建4000万只/
年樱桃谷商品雏鸭项目。项目建成后，潢川本部鸭苗将主要为自用，单县鸭苗主
要用于外销。
另外，单县位于山东西南，地处豫鲁苏皖的结合部，是中国樱桃谷鸭养殖发
达地区和鸭苗的集散地， 有利于产品销售和市场竞争。该项目投产后，将创造
可观的经济效益。
（四）补充公司流动资金
1、项目基本情况
公司拟将本次非公开发行股票募集资金中的 14，678 万元用于补充公司流动
资金。
2、募集资金用于补充流动资金的必要性
5
（1）降低资产负债率，优化资本结构，提高公司抗风险能力
近年来随着公司业务规模的扩张，公司资产负债率较高，2009年度、2010
年度及2011年上半年合并报表资产负债率分别为50.59%、55.38%和55.54%；其中
短期借款占比较高，2009年度、2010年度及2011年上半年合并报表短期借款占负
债总额的比例分别为54.69%、64.00%和67.09%。由于负债规模偏高，短期负债占
比较重，公司偿债能力较弱，面临一定的财务风险。本次非公开发行股票募集资
金到位后，公司负债水平将有所降低，资产结构得以优化，抗风险能力得以提高。
（2）降低财务费用，提高公司盈利水平
公司随着业务规模的扩大，流动资金需求也在不断增长，公司主要通过银行
借款等负债经营方式进行弥补，财务费用负担较重。2009年度、2010年度及2011
年度上半年，公司的短期借款期末余额分别为54，687万元、80，807万元和85，587
万元。本次非公开发行股票募集资金到位后，将改善公司的财务结构，降低财务
费用。以一年期贷款利率6.31%计算，每年可节约财务费用926.18万元，有利于
提高公司盈利水平。
（3）缓解公司日常经营中面临的流动资金需求压力
公司的业务以养殖加工为主要模式，目前处于业务规模扩张时期，应收账款、
预付账款和存货等经营性占用项目增加，从而对流动资金的需求不断增加，而近
年来公司以自有资金对流动资金的补充有限，所以公司的流动资金一直比较紧
张。本次利用部分募集资金补充公司流动资金，有利于缓解公司流动资金压力，
保障公司正常的经营发展。
综上所述，通过本次非公开发行募集资金中的14，678万元用于补充公司流动
资金，是公司日常经营的客观需要，可以降低资产负债率，优化财务结构，减少
财务费用，提高公司盈利水平和抗风险能力，具有充分的必要性与可行性。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响
6
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发
展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目建成投产后，将进一步扩大
公司产能，完善公司产业链，巩固公司的行业地位，增强公司的核心竞争力，从
而有效增强公司抵御风险的能力，对于提升公司的持续盈利水平有着非常重要的
战略意义。本次募集资金的运用合理、可行，符合本公司及全体股东的利益。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次非公开发行完成后，公司资金实力将大大增强，净资产大幅提高，资产
负债率将有有效下降，公司财务状况将得到一定程度的改善，财务结构更加趋向
合理与优化，提高公司抗风险能力与整体的盈利水平。
四、本次募投项目涉及报批事项的情况
本次募集资金拟投资项目涉及的立项、土地、环保等有关事项尚需取得相关
部门批准。
河南华英农业发展股份有限公司
董 事 会
二○一二年一月六日