回顾一下七月份的豆粕行情，上涨震荡的大行情。大家知道由于美国农业部（USDA）的季度报告，大幅超出预期，超级利好的报告引燃市场，7月伊始，豆粕飙升冲击前高，7月2日的夜盘最高涨至3702元/吨，随后有所回落。当时面对高位，小褚再次多转空，认为上方压力大，逢高做空比较好，随后如期破3550。不过上周再次反弹到高位的，小褚还是建议大家逢高做空，结果暂时错误，伴随着上周五美豆的上涨，国内#豆粕#，突破3700，创近2月新高，周一上涨至3767元/吨。最近两日再次震荡运行，周二盘中最低3642元。面对震荡行情，小褚再次谈谈个人的一些看法，供大家参考！
上周国内油厂开机率再度降低，国内大豆压榨量回落至 173 万吨，不过大豆到港量有所放缓，因此大豆库存止升回跌。造成豆粕产出有所减少，加上部分饲料养殖企业补库积极性有所提高，豆粕库存小幅回落。截止7月19 日，国内沿海地区主要油厂豆粕库存 109 万吨，依旧在百万吨，比上周同期减少 5 万吨，比上月同期减少 8 万吨，比上年同期增加 19 万吨，比过去三年同期均值增长 7 万吨。
我们知道今年以来，尤其是五六月份，国内大豆到港量十分庞大，市场预计7 月巴西大豆到港量仍然庞大，仍然高于压榨量，大豆库存仍将上升。不过随着巴西出口装船量下滑，8 月份国内大豆到港量将逐渐减少，国内大豆和豆粕市场压力将减小。同时近几周国内大豆压榨量将逐渐提升，而豆粕需求偏弱，因此豆粕库存将维持上升趋势。
7月19日，国内沿海主流油厂豆粕成交略有增量，当日总成交量为121800吨，较上一日增加64300吨。基差成交量8.20万吨，现货成交量为3.98万吨。成交均价为3701.07元/吨，较上一日上涨70.7元/吨。
我国每年大豆消费量1亿吨以上，产需缺口9000多万吨，高度依赖进口，中国是全球最大的大豆进口国，因此国内豆粕受外盘影响比较大。
美国农业部最新报告显示，中国装运量依然处于极低水平，美豆出口检验表现低迷，明显逊于去年同期。截至7月15日当周，美国大豆出口检验量为143,934吨，符合预测水平，较之前一周锐减28%，明显逊于去年同期。其中对中国大陆的大豆出口检验量为1,665吨，占比仅有1.16%。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为57,799,815吨，上一年度同期为38,321,410吨。
上周美国农业部公布了7月份的月度USDA报告，其中预计2020/21年度中国大豆进口量预计9800万吨，6月份预测1亿吨，比上年的9,853万吨减少0.53%。2021/22年度中国大豆进口量预计1.2亿吨，6月份预测的1.3亿吨，同比提高5.10%。即USDA预计2020/21和2021/22年度，中国进口分别减少200万吨至9800万吨和100万吨至1.02亿吨。
我们知道豆粕主要是作为饲料使用的，其中生猪养殖业需求是最大的。今年以来生猪产能持续释放，存出栏同比大幅增长。随着前期稳产保供各项政策措施成效进一步显现，新增、改扩建养殖场生猪产能持续释放，生猪生产快速恢复。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增加9915万头，增长29.2%，比一季度末增长5.6%；其中能繁殖母猪存栏4564万头，同比增加934万头，增长25.7%，比一季度末增长5.7%。上半年，生猪出栏33742万头，比上年同期增加8639万头，增长34.4%；猪肉产量2715万吨，增加717万吨，增长35.9%。
通过以上基本面的数据，您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作？
从期货走势图中，大家可以看出，豆粕期货处于大震荡中，总体看走出了标准的技术姿态。从五月中旬面对高位，小褚逆流而上，让大家逢高做空，市场走出标准的M顶。同时5月底面对快速回落的行情，有头肩底的姿态，小编再次逆流而上，让大家抄底短多，抓住了二百多点的行情。端午节前上周五达到止盈目标。让大家获利平仓了。端午节后，伴随着外盘美豆的暴跌，豆粕行情也急转直下，疯狂下跌，接近年内新低，超乎大家想象。当时小褚认为技术调整到位，后期反弹上涨概率大，不断建议再次大家抄底为主！尤其是中旬面对月度和季度库存数据，小褚比较看好，多次提示大家，逢低买入比较好。随后的行情，也再次验证小褚的判断！
美国大豆作物已经进入了关键阶段，7月下半月将需要降水和干燥天气的平衡来促进作物生长。目前对中西部地区的天气预测显示，大豆作物将面临干燥天气。受到外部大宗商品市场的压力，且近期降雨有助于美国中西部地区作物生长，近日美豆波动比较大。
随着豆粕价格再度涨至前期高位附近，市场波动明显加剧，虽然豆粕现货有所好转，但是我们明显可以看出，豆粕需求还是比较弱，短期内豆粕库存还是居高不下，不能大幅下降，因此短时间内豆粕也是不具备再次暴涨的可能性。同时从技术看，上方压力处于强压力，回落概率高，加上豆油近期涨势比较多，也限制了豆粕的上涨。市场仍主要跟随美豆为主，继续关注美豆产区天气变化，短期区间震荡运行。
因此期货小褚建议大家，观望为主，亦可高抛低吸。激进投资者逢高做空，建立中期空单比较好。对于稳健投资者来说，还是等待低位重新建立多单比较稳妥。投资有风险，入市需谨慎，个人观点，仅供大家参考！[小褚理财之旅]