需求打击不断，玉米价格开始探底

 

2021年4月第1周

鸭子网资讯  国内部分地区猪瘟再度复发，以及全国饲料加工大规模降低玉米添加量，饲料玉米需求急剧下降；下游深加工玉米库存已到高位，开机率小幅下滑，近期玉米购买量放缓。本周五全国玉米均价为2761元/吨，较上周五下跌81元/吨。

截至3月26日新季玉米销售进度已完成89.67%，单周销售速度放缓，主产区气温逐步升高，农户潮粮出售速度将有所提高；截至3月25日，今年美国玉米已对中国装船315.6万吨，目前3月已装船103.95万吨，为本年单月装船量新高。

深加工玉米库存接近过去三年新高，开机率小幅下滑，单周购粮量开始下滑。截至3月27日，深加工库存环比增加2.83%，淀粉、酒精等玉米库存均在上涨；淀粉加工厂商开机调整，截至4月2日，开机率下降至67.40%；单周玉米消费量和收购量环比分别变化+0.96%和-1.38%；玉米淀粉、玉米乙醇利润分别为79.85元/吨和-90元/吨。

替代物性价比突出，猪瘟反复出现，饲用玉米需求持续走弱。玉米与小麦、高粱的价差分别为337.98元/吨和-226.46元/吨，价差保持稳定；山东、河南等地区持续爆发猪瘟感染，部分养殖户开始抛售母猪，生猪存栏恢复面临压力；白羽鸡鸡苗价格价格维持高位，中小养殖户利润空间不断缩小，部分选择退出，禽类饲料需求可能走弱。

需求持续降低是近期玉米价格重挫的重要原因。国内各地区大比例降低饲料加工玉米添加量，生猪、禽类存栏变化对玉米需求影响减弱；深加工玉米库存高企，且近期产品走货量放缓，深加工购量环比下滑。需求不断走弱，玉米价格探底之路需时日。

重点关注：进口预期，谷物价差，深加工利润、新季玉米产量

 

一、新季玉米销售状况及美玉米进口成本

 

二、近期中储粮拍卖

 

三、现货、期货市场

截至4月2日，国内玉米平均价格为2820元/吨，较上周下降22元/吨。；长春玉米价格为2820元/吨，较上周持平；大连玉米价格为2720元/吨，较上周下跌60元/吨；蛇口玉米价格为2820元/吨，较上周下降50元/吨。

 

看空预期形成，上周05合约不断下挫。截至周五收盘价为2603，较上周下跌51点，下跌幅度为1.922%。市场对近月、远月合约同时看空，05-09价差保持稳定；淀粉库存累积，需求放缓，由涨转跌，玉米、淀粉05合约价差开始下滑。

 

四、南北港口贸易库存统计

截至3月15日，南北库存分别为298万吨和42.1万；截至3月26日，辽宁四港总库存322.79万吨。其中锦州港120.8万吨，环比下降3.05%，同比增加14.08%；鲅鱼圈港160.3万吨，环比下降0.74%，同比增加24.46%。截止3月31日，广东港口内外贸库存为至110.5万吨。其中玉米内贸库存39.8万吨，外贸库存70.7万吨，环比下降1.16%。

 

五、养殖业利润

非洲猪瘟部分地区持续复发，有养殖户开始抛售母猪；生猪价格持续下滑，养殖利润远低于去年同期，可能影响养殖户补栏热情。肉鸡苗价格开始回调，白羽鸡肉价持续偏弱，养殖利润处于低位，中小养殖户退出；蛋鸡利润保持低位，补栏热情偏弱，禽类饲料未来需求不及预期。

 

六、工业需求

淀粉需求维持稳定，现货走货冷淡，开机率下调至68%附近，单周玉米消费量、收购量环比小幅下调，淀粉累库明显；由于去年玉米乙醇需求量基数偏高，且其他品种乙醇进行替代，预期今年需求同比下滑，玉米乙醇利润为负值。

 

七、玉米与其他谷物间价差

国内玉米现货价格持续走弱，与进口玉米、小麦等谷物的价格不断缩小，但整体仍然满足行业可替代标准，今年全国各地销区有望进一步提高替代比例，进一步打击玉米饲用需求。明显国内玉米与进口玉米、小麦、高粱、大麦的价差分别为-71.75元/吨、337.98元/吨、-226.46元/吨和581.04元/吨。

 

八、谷物进口状况

海关总署公布1-2月进口数据，受需求明显增加的影响，玉米、小麦 大麦和高粱累计进口同比大幅增加，分别为480万吨、249万吨、132万吨和141万吨。